编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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