“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预(yù)期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示(shì)出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际(jì)降温的(de)更多迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失(s胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗hī)业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年(nián)底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融(róng)稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因(yīn)为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员国(guó)之(zhī)前需要(yào)更多安全(quán)保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰(lán)近期加(jiā)入(rù)北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期(qī)内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗国(guó)有(yǒu)史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储(chǔ)本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预(yù)期推动下(xià)，美元(yuán)指数回(huí)落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从(cóng)整个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合(hé)来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继(jì)此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收(shōu)储为(wèi)核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计民(mín)生(shēng)、国(guó)防安全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产量不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的(de)供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过(guò)高。从下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需(xū)求(qiú)端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外货源(yuán)涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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