总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布(bù)消息(xī)，将在(zài)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)投资带来风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足投(tóu)资(zī)者多元化的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科创板市场投(tóu)资(zī)带(dài)来中长期资金，增强市(shì)场(chǎng)的关注度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会(huì)启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五反函数的性质是什么意思，反函数得性质”规(guī)划《纲要(yào)》的(de)重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关于推进(jìn)上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配(pèi)置(zhì)科创(chuàng)板，激(jī)发(fā)科创板创新(xīn)活力(lì)，满足(zú)多元(yuán)化的交易(yì)和风险(xiǎn)管(guǎn)理需(xū)求，有助于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革先(xiān)行先试的(de)示范引领作(zuò)用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻(chè)落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重(zhòng)要(yào)举措，对促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块的科技创新(xīn)属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺(quē)少相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期(qī)权(quán)新产品研(yán)发，将其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)示范(fàn)引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好发(fā)挥资本市场改革(gé)试验(yàn)田作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股票(piào)期权市场长期(qī)持续健康发展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步(bù)完善风险(xiǎn)防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了(le)投资者适(shì)当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系列(liè)风控安排，保障反函数的性质是什么意思，反函数得性质(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措(cuò)施(shī)，并根据科(kē)创板股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前行(xíng)之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础上，进(jìn)一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和(hé)流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资(zī)本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易(yì)所先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入(rù)增量(liàng)资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所上(shàng)市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内(nèi)ETF期权(quán)产品将(jiāng)增(zēng)至8只，投资者的(de)风险管理工具(jù)将更加丰(fēng)富和多(duō)元化(huà)。

　　一(yī)位(wèi)公(gōng)募投资人(rén)士对此表示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出了(le)不(bù)同(tóng)类型的(de)期权品(pǐn)种，不同品种对应(yīng)市(shì)场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利(lì)于投资(zī)者做(zuò)好(hǎo)风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目(mù)前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)都具备(bèi)突(tū)出优势。”上述(shù)公募(mù)投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层(céng)面的(de)配套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作用，可(kě)以(yǐ)提升(shēng)ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模的(de)提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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