今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年(nián)似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于其(qí)财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的(de)最(zuì)高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务(wù)上(shàng)限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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