金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日(rì)本股市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门仍然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大净(jìng)买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩(kuò)大(dà)了(le)对日本五(wǔ)大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能(néng)很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有的一(yī)大堆业(yè)务，同时我们还(hái)能通过(guò)融资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事(shì)情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行(xíng)的部(bù)分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希(xī)尔(ěr)非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗的接班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chu颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗àng)始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在(zài)东(dōng)京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并没有完(wán)全(quán)失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入(rù)加速期(qī)，这背后(hòu)有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日(rì)本(běn)监管层(céng)持(chí)续推动(dòng)企业经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企(qǐ)业(yè)价值(zhí)和资本效率从而提升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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