4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法受限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推(tuī)动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴(b毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法àn)随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明(míng)显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题(tí)持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较(jiào)上年(nián)度(dù)去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花(huā)产(chǎn)量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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