随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(ché猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ng)基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随(suí)着时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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