今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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