30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来(lái)的可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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