金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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