近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(g马云移民到哪国籍ěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、马云移民到哪国籍CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天马云移民到哪国籍(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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