分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)12是什么意思的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　12是什么意思>制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　12是什么意思在重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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