金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出(chū)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资(zī)者和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的