本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据显示，截(ji两丈等于多少米é)至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢(shū)下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地产(c两丈等于多少米hǎn)销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出(chū)现(xiàn)连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏(piān)低(dī)，港口库存(cún)维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的(de)进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端(duān)天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心王(wáng)国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库(两丈等于多少米kù)需(xū)求或有增加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后压力得(dé)到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周期(qī)看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为主的黑(hēi)色系下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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