美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股(gǔ1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(dià1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位o)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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