钠(nà)电池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大大落后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)公司(sī)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核心(xīn)还在其大(dà)干快上(shàng)后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德(dé)博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直(zh什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间í)语(yǔ)焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高能(néng)量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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