尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益(yì)，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来看，若参(cān)考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月(yuè)份到(dào)九、十月份(fèn)期(qī)间会(huì)有一(yī)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下(xià)，盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势开始的时间越来(lái)越(yuè)早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时(shí)间，估(gū)计在5月基本(běn)见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋(fù)能(néng)消费电子(zi)板(bǎn)块受(shòu)益标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露(lù)期结(jié)束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以及(jí)政(zhèng)府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初(chū)春季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算(suàn)机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并建议(yì)关注短期维(wéi)度(dù)业(yè)绩可(kě)能超(chāo)预期(qī)的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步来看，广(guǎng)发(fā)策(cè)略4月17日(rì)研报(bào)指出，电子(zi)行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型进行(xíng)训(xùn)练/推(tuī)理的(de)算力载(zài)体和基础。数据量和算力的提升明(míng)显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价(jià)，给相关电子(zi)厂商(shāng)带(dài)来了机会。国(guó)海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于(yú)算(suàn)力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代(dài)速度加快。建议重点关(guān)注(zhù)景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等(děng)领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述(shù)光通信重要环节，相关(guān)公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求(qiú)。建议(yì)关注(zhù)国(guó)产光(guāng)模块龙头公(gōng)司：中际(jì)旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和(hé)应用(yòng)的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的(de)需(xū)求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示，电子(zi)厂商(shāng)亦有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发(f环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ā)展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端(duān)设备打(dǎ)开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模(mó)型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业链(liàn)，包(bāo)括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语