随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中(zhōn小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询g)国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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