美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(x49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数íng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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