周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估(gū)值仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价(jià怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)测算，当(dāng)日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流(liú)入资(zī)金前(qián)列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高(gāo)位回(huí)调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对生产力的(de)提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继续(xù)受到了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑(duì)现需(xū)求叠加经(jīng)济数(shù)据(jù)不及(jí)预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企(qǐ)的价(jià)值(zhí)重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑(chēng)的(de)低(dī)估(gū)值央企或(huò)有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业(yè)因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平(píng)等(děng)特征，使得其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过(guò)前(qián)期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明(míng)显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司(sī)保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一(yī)定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升(shēng)有望将促进电力消费怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低(dī)基(jī)数等(děng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续(xù)推(tuī)广，容量(liàng)补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义