编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在1真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态0％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至(zhì)本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(d真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态uì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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