昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在(zài)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年(nián)龄(líng)可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货(huò)交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的(de)保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期(qī)货的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气温(wēn)升高，需(xū)求逐步(bù)降低(dī)，预计(jì)需求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者(zhě)控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低(dī)位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概(gài)率将小(xiǎo)于(yú)第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需求转(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思zhuǎn)入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库(kù)存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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