今(jīn)年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需(xū)求。在一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商(s一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么hāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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