金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但(dàn)是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看(kàn)，投产的变数(shù)预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺(quē)货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表现十公分有多长 10厘米就是10公分吗并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反(fǎn)十公分有多长 10厘米就是10公分吗馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货(huò)价(jià)格，产销维(wéi)持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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