分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计不(50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多bù)得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或(huò)将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投(50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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