分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎ感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜ng)基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩(gō感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜u)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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