今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(m王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ěi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行(xíng)限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为(wèi)，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

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　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而(é王菲是什么星座，王菲是什么星座的人r)共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年(nián)的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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