美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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