中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内fe2o3是什么化学元素资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōngfe2o3是什么化学元素)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全(quán)球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gfe2o3是什么化学元素òu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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