衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(x陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译íng)。没有(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临(lín)较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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