昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共(gòng)和(hé)党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代(dài)表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就突(tū)然离(lí)开。格雷(léi)夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可(kě)理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能(néng)不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储(chǔ)下(xià)月将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过10个(gè)基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂(zàn)停拖累三(sān)大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后(hòu)继(jì)续领(lǐng)跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期(qī)货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会(huì)场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国(guó我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)国(guó)会(huì)众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支(zhī)行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政(zhèng)部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措(cuò)施(shī)余(yú)额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出(chū)席名(míng)为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市场关注他(tā)提供的利(lì)率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造(zào)成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号(hào)称(chēng)，自己倾(qīng)向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继续）加(jiā)息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币(bì)政策方面已取得长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济增长具(jù)有(yǒu)限制性的(de)。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等(děng)多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据(jù)和未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然后再(zài)决定可能需要提(tí)高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也(yě)强(qiáng)调季度经济预测的准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也都存(cún)在不确定性(xìng)，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下(xià)行

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业供需结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环(huán)境不乐(lè)观；三(sān)是交易者在(zài)对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得(dé)盘面(miàn)出现较大(dà)跌幅。除此之外，本(běn)周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的持(chí)货(huò)意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系(xì)也存在一定的(de)影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出(chū)现一(yī)定的谨慎(shèn)或(huò)者(zhě)恐高的(de)情(qíng)形(xíng)，因此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的(de)天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面在(zài)大量(liàng)新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变(biàn)化(huà)，这是(shì)市场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计价，这(zhè)一(yī)点从9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松(sōng)的预期下，产业(yè)链开始形成(chéng)负反馈，纯(chún)碱现货价格也(yě)出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点从近(jìn)月合(hé)约的(de)跌幅(fú)和现货向期(qī)货回归的(de)方(fāng)式收敛基(jī)差上可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场主(zhǔ)要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加工厂原片库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原片库(kù)存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月沙河地区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地(dì)区(qū)产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直(zhí)都比较弱，主要(yào)是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐(lè)观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国内经济(jì)复苏(sū)不(bù)及预期(qī)的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否(fǒu)能带来(lái)现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势(shì)预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃(lí)，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备货意愿何(hé)时能(néng)够起来(lái)：一是(shì)等待下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关(guān)注(zhù)在需求存在缺口的(de)情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需(xū)上(shàng)有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持(chí)弱(ruò)势(shì)。“短(duǎn)期则(zé)还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来(lái)修(xiū)复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也(yě)将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则(zé)视终(zhōng)端需求变动(dòng)来(lái)判断(duàn)是(shì)否维持(chí)弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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