5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及(jí)结构性(xìng)货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端(duān)的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏(sū)的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句)动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句较(jiào)低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端(duān)利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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