周一(yī)的股(gǔ)市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低(dī)位，多(duō)家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期(qī)间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局的特点嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间(jiān)受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售(shòu)恢复(fù)疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会继续(xù)受到(dào)了资(zī)金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出(chū)现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板块内部(bù)出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据(jù)不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基(jī)金(jīn)经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而在(zài)这种大幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部(bù)分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体(tǐ)估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在(zài)剧(jù)烈波动可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部(bù)分(fēn)海外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也(yě)超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净(jìng)流(liú)出，而今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要(yào)求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数(shù)等(děng)因素影响，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的持(chí)续推进下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址推广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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