AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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