30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没(méi)什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联储本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的(de)流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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