今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披(pī)露(lù)渐落(l什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面uò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因(yīn)素什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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