财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致投票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗提出这个(gè)问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生“政府干预(yù)的(de)信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债(zhài)券的(de)优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是(s黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗hì)否构成(chéng)借款资(zī)金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较(jiào)为常(cháng)见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的(de)作用是在信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于参(cān)考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚(fá)款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎(láng)）远远低于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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