美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼单亲家庭是什么意思（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的(de)高度(dù)担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需单亲家庭是什么意思要观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，单亲家庭是什么意思对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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