财(cái)联社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思这次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商组成(chéng)的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得(dé)一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现(xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据(jù)的参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排(pái)名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的面值(zhí)减去违约后的(de)市场(chǎng)价(jià)值。各(gè)个(gè)区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思p>

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞(ruì)信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员会(huì)就已经开(kāi)始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营(yíng)。

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