随着一季报披露完毕，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革三只基金是(shì)全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只数最多的权(quán)益(yì)基金，相(xiāng)比去年四季(jì)度，易方达(dá)供给(gěi)改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向成长风格基(jī)金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅(fú)过快(kuài)的行业(yè)做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金(jīn)经理认为(wèi)，中期(qī)维(wéi)持(chí)对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修(xiū)复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜(qián)在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债(zhài)利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金(jīn)旗下一季报披(pī)露(lù)，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新一季(jì)的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一季度(dù)末(mò)获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优选第二(èr)个季度(dù)坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产(chǎn)业(yè)并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有(yǒu)等基金(jīn)在一季(jì)度均(jūn)重点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年等(děng)基金将华商新趋(qū)势优选作为前三(sān)大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季(jì)度末(mò)公(gōng)募FOF合计持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持有华商新趋势(shì)优选的FOF基金数量则相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长风(fēng)格著(zhù)称，截(jié)止今年一季度末(mò)，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年末持(chí)有的(de)FOF基金只数(shù)增(zēng)加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关(guān)注估值被错杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了(le)13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供给(gěi)改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资(zī)机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计(jì)，被动(dòng)指(zhǐ)数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创(chuàng)新、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列增(zēng)持份(fèn)额(é)前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则(zé)被易(yì)方达信息产(chǎn)业、财通资管健康产(chǎn)业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为(wèi)中欧信息(xī)产业(yè)、汇(huì)添富外延(yán)增(zēng)长主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支(zhī)付双息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金(jīn)增(zēng)持前三依次为(wèi)易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成(chéng)长(zhǎng)风格

　　减持(ch太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询í)涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业配置比例(lì)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字(zì)经济(jì)政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在(zài)一季度末对涨幅(fú)过高行业基金(jīn)进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本(běn)季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维持权(quán)益资产(chǎn)的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合中成长(zhǎng)型基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)，同(tóng)时适度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基(jī)金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁(jìn)的股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值风(fēng)格(gé)，但偏离(lí)幅度(dù)已(yǐ)显著下(xià)降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略(lüè)，通过积(jī)极(jí)挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对收(shōu)益和绝(jué)对收益(yì)的(de)投资机会不断增厚组合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组合波(bō)动，努力(lì)将该基金呈(chéng)现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富(fù)国信用债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理对(duì)全年市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体(tǐ)上除了向小市值成长(zhǎng)风格(gé)有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面没有明显的(de)偏离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向的明朗，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了(le)较(jiào)明确的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价值风格基金和股(gǔ)票，以及(jí)与(yǔ)数字经济(jì)相关的(de)基金和股票，未来(lái)计划视(shì)相关板(bǎn)块(kuài)的(de)估值水平变化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的(de)主要持(chí)仓仍然坚持长期资产(chǎn)配置策(cè)略，但继续(xù)对部分主动权益基(jī)金进(jìn)行了分散和优(yōu)化(huà)，在一季度股票市(shì)场整体(tǐ)小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基(jī)本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性价比等(děng)的判断，对行业风格(gé)的持(chí)仓结构(gòu)进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部(bù)分短期表现(xiàn)较(jiào)差的(de)行(xíng)业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报(bào)告期内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内(nèi)部结构(gòu)有(yǒu)所调(diào)整。债券方面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位的弹性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基于不同板块的基本面和估(gū)值性(xìng)价比，略加仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通(tōng)过动态(tài)再(zài)平(píng)衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关(guān)注一(yī)季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降低了(le)深(shēn)度价(jià)值(zhí)和价值质量等偏价(jià)值策略的基金的(de)超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适(shì)度(dù)增加了偏(piān)成长策略的基(jī)金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期(qī)低位、低估值、低拥挤度(dù)）的(de)范畴，1季度(dù)逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的(de)投资(zī)方面(miàn)，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年(nián)权益类资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度目(mù)标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩预期(qī)增(zēng)速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定(dìng)性较(jiào)好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维(wéi)持超配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡(héng)配(pèi)置(zhì)于：受益于顺周期(qī)低估值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益于(yú)社会经济活(huó)动趋于正常(cháng)的消费(fèi)医药(yào)板块(kuài)，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权(quán)益(yì)市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性和(hé)未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如(rú)何(hé)寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们也在一季报(bào)中(zhōng)提到(dào)了(le)对当(dāng)下的(de)思考。

　　南(nán)方(fāng)基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着(zhe)经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶段(duàn)。中期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发(fā)展(zhǎn)方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数字(zì)经济(jì)和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板块内重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)航空出行供(gōng)需(xū)格局和票价弹性带来的(de)潜在超预期机会(huì)。投资端关注地(dì)产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动(dòng)下(xià)的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积(jī)极成长(zhǎng)养老目标(biāo)五年基(jī)金经(jīng)理杜习杰(jié)、吴春杰(jié)表示(shì)，对于国内(nèi)权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前历史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估值处均在(zài)具备吸引力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持此前判断，关注受益(yì)于(yú)稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括(kuò)地(dì)产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎(shèn)的(de)态度，后(hòu)续会持续(xù)关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节(jié)日(rì)出(chū)行、消费数据(jù)改善而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益(yì)市(shì)场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为(wèi)，基(jī)本面的(de)总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场的(de)生态(tài)，市场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份开始，估(gū)计市场会围(wéi)绕各(gè)行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面的(de)改善，并打开估(gū)值提升(shēng)的(de)空间。

　　二是消费医(yī)药(yào)板块的(de)场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)，特(tè)别(bié)是(shì)国产替代(dài)的(de)关键环节，是(shì)长期(qī)关注的(de)方向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导体行业可能在下半年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算(suàn)机行业的(de)景气度(dù)相较于去年(nián)也是大幅改善(shàn)。而(ér)人(rén)工智能等技(jì)术的突破，有可能打开科技板块的(de)成长空间。

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