华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的蝴蝶会采蜜吗投(tóu)资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明(míng)了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤蝴蝶会采蜜吗离，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研(yá蝴蝶会采蜜吗n)究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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