用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)财务(wù)软件服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后(hòu)，用友网络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(y五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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