编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我(wǒ)们(me蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头n)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ér)言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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