今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)1河北属于南方还是北方 河北属于北方吗9日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资河北属于南方还是北方 河北属于北方吗部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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