中(zhōng)国金融行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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