5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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