今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为(wèi)了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国(guó)债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么(me)要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接(jiē)下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单苏持(chí)续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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