金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬的(de)是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就(jiù)缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企(qǐ)成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间第(dì)一(yī)只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公(gōng)开发(fā)售获超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是出(chū)于何种考虑，此次(cì)珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有引(yǐn)入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共(gòng)计引(yǐn)入两轮(lún)投(tóu)资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的(de)私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一家致力提供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次高端白酒产品的(de)中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集(jí)团(tuán)旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示(shì)，按2021年收(shōu)入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)是(shì)中国第四(sì)大民营白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国白酒行业中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归(guī)母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒公(gōng)司(sī)相(xiāng)比也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等(děng)企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率的(de)直(zhí)接原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横(h二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代éng)”的广告支出。财(cái)报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告(gào)期(qī)内(nèi)，公司(sī)存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为(wèi)基酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其产(chǎn)销失(shī)衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的(de)毛(máo)利(lì)率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密(mì)切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联集团工作。此后四(sì)年，他(tā)升(shēng)至新华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也(yě)是在(zài)此(cǐ)，吴向东正式开(kāi)启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮(bāng)助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王(wáng)的代理权，仅一年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一。川酒王热(rè)销(xiāo)之后(hòu)，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日(rì)子越来(lái)越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签(qiān)订了OEM代工协(xié)议，这是他(tā)在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后，金六福(fú)在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向(xiàng)东(dōng)找来米卢担任(rèn)金六福(fú)形象代(dài)言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福(fú)。”很长一(yī)段时(shí)间(jiān)，金(jīn)六福的广告(gào)投放量都是全国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告(gào)轰炸(zhà)下，金六福迅速(sù)成为国民(mín)白(bái)酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正(zhèn二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代g)式(shì)合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实(shí)际控制的金东(dōng)集团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽(zé)酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网、酒业等(děng)多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元(yuán)人民币财富位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意(yì)吗(ma)？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在(zài)酒水行(xíng)业颇(pǒ)为知名的(de)盛初(chū)咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量负增(zēng)长(zhǎng)、收入低增长或(huò)0增长、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价(jià)-集(jí)中度(dù)看趋势，真正的高端(duān)消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有(yǒu)太受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复(fù)较快(kuài)。高(gāo)端的恢(huī)复没有看到(dào)更强(qiáng)的动力，仍(réng)然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增(zēng)速(sù)放缓和(hé)进一步(bù)分(fēn)化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在下(xià)降；二是名酒企业都(dōu)在向下扩(kuò)展产(chǎn)品线(xiàn)，和地(dì)方酒厂会产生矛盾(dùn)；三(sān)是(shì)名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业(yè)销量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要是(shì)100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动人口从(cóng)农村转移(yí)到(dào)城市后，消(xiāo)费(fèi)习惯(guàn)变了，导致未来升级二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代空(kōng)间基(jī)数(shù)变小(xiǎo)；超高端(duān)从5万吨(dūn)上(shàng)涨(zhǎng)到10万吨，次高端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一(yī)组各价(jià)格带(dài)白酒节前和节后的终端进货量数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节(jié)后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前(qián)下(xià)降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未来走向何(hé)方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代