5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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