AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上(sh凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗àng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用(yòn凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗g)领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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